翰森制藥IPO,醫藥首富孫氏夫婦身家超1200億


來源:投資界

作者:任倩 謝文倩


這可能是今年醫藥界最受矚目的IPO事件之一。


6月14日,江蘇翰森制藥正式在香港聯交所敲鐘,股票代碼03692.HK。首日掛牌股價高開14%報16.3元,午后升至近49%,全日收19.5元,較上市價漲37%,成交1.38億股。截止昨日收盤,總市值1117億港元,稱霸H股。


翰森制藥IPO,讓醫藥首富“孫氏家族”走進大眾視野。翰森制藥的掌門人為知名女企業家鐘慧娟,而她另一個身份,是恒瑞醫藥實控人、董事長孫飄揚的妻子。2018年的胡潤百富榜上,孫、鐘夫婦以825億元位列總榜單第20位,連續三年蟬聯醫藥領域首富榜首。


如今,財富之門再度開啟。恒瑞醫藥是A股“藥王”,孫飄揚持有21.57%股權,按照最新2710億元市值計算,其身價達584億元。而翰森制藥為H股“黑馬”,發展勢頭絲毫不遜色于恒瑞,按照鐘慧娟持股比例計算,身價763億港元(670億人民幣)。


身價超千億,“孫氏夫婦”顯然穩穩站在國內醫藥行業第一的位置了。



掌管4000億市值

醫藥界“最牛”伉儷



夫妻雙方是同為一個行業領軍企業的負責人,兩家頂尖醫藥企業由同一家人執掌,這種情況極為罕見。隨著翰森制藥上市,其背后故事也浮出水面。


此次上市的翰森制藥,其運營實體是江蘇豪森集團。豪森成立于1995年,在業內久負盛名,其生產的格列衛(昕維片劑),就是電影《我不是藥神》中“格列寧”的仿制藥。其掌門人鐘慧娟在醫藥行業浸淫超過30年,下海經商之前曾是中學的一名化學老師。


1996年,她辭掉工作加入成立僅一年的豪森,沒有制藥相關經驗的鐘慧娟憑借過硬的管理天賦,帶領豪森制藥一步一步成為江蘇知名藥企。1997年4月,豪森醫藥拳頭產品、抗生素藥“美豐”投入市場,當年實現收入3000萬元;2003年,豪森醫藥便進入了全國醫藥百強企業,是業內名副其實的黑馬。如今,江蘇豪森已成為中國最大的抗腫瘤和精神類藥物研發生產基地之一。


與妻子不同,丈夫孫飄揚是醫藥專業出身,畢業后被分配在連云港制藥廠擔任技術員,這是恒瑞醫藥的前身,連云港制藥廠主要生產紅、紫藥水和片劑,偶爾加工原料藥,無任何技術性可言。


好景不長,連云港制藥廠江河日下。1990年,連云港制藥廠賬面上的利潤只有8萬元,進退維谷之時,孫飄揚受命出任廠長,并在5年時間內開發出20多個新產品,幫助藥廠轉危為安。1991年,孫飄揚拿出120萬元收購中國醫科院藥研所開發的抗癌新藥異環磷酰胺的專利權;1996年,連云港制藥廠營收破億元大關;1997年,連云港制藥廠改制成為恒瑞醫藥;2003年,啟動股改;2006年,股改完成,孫飄揚通過天宇醫藥持股比例達89.22%,成為恒瑞醫藥實際控制人,剩余的股權則由鐘慧娟持有。


多年來,恒瑞醫藥一直在醫藥行業保持著領先地位。其仿制藥 創新藥模式與豪森相似。同樣的定位和地位,使豪森與恒瑞常常被拿出來相比較,此外,兩家企業產品線和銷售體系也存在高度重合,常被媒體稱為“夫妻店”,對此,雙方均多次否認。


實際上,孫飄揚曾多次在公共場合表示想要收購豪森醫藥的想法,但2015年再被問起時,孫飄揚卻話鋒一轉,“關于什么時候合并豪森,我們現在對外確實還沒有一個明確的說法。”


如今翰森獨立上市,這場收購最終也未能達成,但卻成就了A、H股雙霸主。



毛利率超90%

國內第一大精神病類制藥公司



翰森制藥是一家研發驅動型藥企。之所以能夠稱霸H股,很大程度上取決于其領先且豐富的產品線,翰森的策略是首仿藥和創新藥“雙管齊下”。


翰森早年以出色的“搶仿”能力出名,是國內的首仿藥前輩,之后一騎絕塵成為中國第一大精神疾病類制藥公司,其在精神疾病藥物領域的銷售額連續四年奪魁,2017年市占率就已達到9.1%。


在主攻的中樞神經系統、抗腫瘤、抗感染、糖尿病、消化道和心血管六大領域,2017年翰森占到中國藥品總銷售額的62.1%,現有8種占據市場領先地位的核心產品以及5種極具增長潛力的主要產品,另有三十款在研藥物。


其中,抗腫瘤產品板塊成營收主力。豪森藥業主要布局于治療發病率高的實體瘤以及治療方案相對有限的血液腫瘤,市場占有率目前為2.5%,七種上市抗腫瘤藥物中超一半為主要產品。


而在抗感染產品板塊,潛力品種層出。以2017年數據顯示,豪森藥業在國內多重耐藥性革蘭氏陽性細菌抗生素市場中排名第四,市場份額為11.7%。九種抗感染藥物中三分之一具有強大的增長潛力。


另外,糖尿病產品板塊迎來突破性進展。豪森藥業目前在售四種糖尿病藥物。在研藥物中,聚乙二醇洛塞那肽是一種用于治療Ⅱ型糖尿病的長效1.1類創新藥,根據Froster& Sullivan的資料,目前豪森是唯一一家在中國市場上提交自主創新的長效GLP-1類藥物的新藥申請的國內公司。


據了解,公司預期于2019-2020年將推出具有高增長潛力的15種產品,包括4種1.1類創新藥在研產品,以及有首仿上市潛力的8種仿制藥在研產品。


產品研發速度遙遙領先,收入數據也頗有看點。尤為值得一提的是,公司的毛利率相當驚人,近三年均在92%以上。



招股書顯示,2016年、2017年、2018年公司收入分別為54.330億元、61.855億元、77.223億元,凈利潤分別為人民幣14.760億元、15.955億元、19.030億元,這份凈利潤數據足以在港股排到生物醫藥股前三。


產品管線突出,財務指標健康,這也使得翰森制藥在一眾未盈利或無營收赴港上市的生物科技企業中格外耀眼。



高瓴、博裕重金押注

9名基石投資者“超購”



本次翰森赴港上市共發5.51億股,并已引入高瓴資本、博裕資本、新加坡政府投資公司GIC、匯橋資本、奧博資本、上海醫藥(02607.HK)及維梧資本等九名基石投資者,合共認購1.89億股。其中GIC在九家基石投資者中認購最為迅速,計劃認購7000萬美元;其次是博裕資本認購6000萬美元。


投資界了解到,博裕資本與高瓴此前已是翰森制藥的投資者。自2016年開始,高瓴資本成為翰森制藥的第一家外部機構投資人,也是翰森制藥啟動上市前投資規模最大的外部投資者。


事實上,2015年,江蘇豪森方面已經開始運作境外上市。


2015年12月,江蘇豪森的股權結構為East Pearl Holdings Limited、明泰集團、明泰醫藥、宏大及宏創科技分別持股42.2%、40%、11%、5.8%和1%。從招股書披露的信息來看,自2015年12月之后,江蘇豪森進行了一系列復雜的股權轉讓,開始搭建離岸架構。


2016年2月,江蘇豪森引入投資方高瓴資本。據公開消息,高瓴資本以總代價1.8億美元(約合14.12億港元)獲得3%股權。至此次招股書披露時,江蘇豪森已變為由翰森國際(香港)100%控股,而家族信托Sunrise信托持翰森國際78%股份,其余股份由Apex Medical和高瓴資本分別持有19%和3%。


2019年1月25日,豪森藥業引入新的投資者博裕資本,獲得2.48億美元戰略融資,占比已發行股本的3%。


上市前,家族信托Sunrise信托持翰森國際75.66%股份,相比首次提交招股書的78%有少許縮減,其余股份由Apex Medical、高瓴資本、博裕資本分別持有18.43%和2.91%和3.00%。


第一大股東背后實際控制人為鐘慧娟。而家族信托Sunrise信托的受益人為孫遠,即鐘慧娟與孫飄揚的女兒。值得一提的是,這位孫家“二代”早已進入江蘇豪森的董事會,在外界看來,此舉無疑是為其將來接班鋪路。


據招股書披露,孫遠32歲,2007年6月獲得劍橋大學生物醫學學士學位。據稱,孫遠在醫療投資管理及行業研究方面擁有近七年經驗,于2011年10月加入翰森,現為公司執行董事,主要為研發戰略、業務發展及投資戰略提供指引。


而第二大股東Apex Medical的背景相當神秘。Apex Medical的股份最終由岑均達全資持有,但岑均達并未出現在江蘇豪森的董事之列,招股書亦未對其身份信息作披露。

文章評論
點擊加載更多
嗨牛財經 版權所有 © 2014-2017 粵公網安備44010402001139   粵ICP備14041788號-1
用戶登錄 關閉
還沒有嗨牛賬號?立即注冊
嗨牛財經公眾平臺 關閉
可在嗨牛財經微信端獲得更多精彩內容
河北20选5最新开奖结果